中國的改革已經把壞的杠杆變成了好的

作者:Brianna    發表日期:2019-01-17 10:07:41

  考慮到外部影響和下行壓力,明年中國經濟需要果斷地轉向穩定的去杠杆化。

  去杠杆化常常導致金融危機,在過去100年中隻有三個例外。其中之一是二戰後美國的去杠杆化,當時需求複蘇了經濟。另一個是1998年杠杆率的降低,當時加入世貿組織的準備工作帶來了外部需求,促進了經濟增長。我相信第三輪將是中國目前的去杠杆化,這也將避免金融危機。

  事實上,在不引發係統性金融危機的情況下,簡單地保持杠杆穩定是非常不尋常的。去杠杆化是一個非常困難的過程,必須輔之以穩定措施。盲目削減杠杆不會達到預期效果。

  另一方麵,杠杆並不總是壞事。它可以與膽固醇相比較。好膽固醇和壞膽固醇。同樣,有必要區分好杠杆和壞杠杆。

  2015年12月,中央經濟工作會議提出了包括中國人民銀行、中國證券監督管理委員會、中國銀行業保險監督管理委員會等監管機構在內的供給側結構性改革,出台了涉及數億元人民幣的嚴格監管政策。旨在改變不良行為的措施。使用好的杠杆。央行數據顯示,截至2017年底,各金融機構持有的表外金融產品餘額約100萬億元,其中約50萬億元涉及隱性擔保。但是,根據新的資產管理規定,總體風險得到了控製 p loan

  新的資產管理規則旨在打破隱性擔保,將影子銀行或未來資產管理轉變為不再為本金和收入提供擔保的理財產品。幾年前發生了一些難以想象的事情。今後,增加新杠杆的過程將是透明和標準化的,或類似於公共資金。我們需要確保順利過渡到政策執行,這一過渡將持續到2020年年底。此後,新的資產管理規則將生效,並將舊的不良杠杆轉化為良好的杠杆。

  由於新頒布的嚴格的金融監管措施,地方政府受到限製,國有企業的資本供給受到限製,民營企業麵臨著股權質押問題。總的來說,它們正在去杠杆化。在供給側結構改革和嚴格金融監管的有力支持下,風險杠杆將轉化為良好的杠杆。

  此外,中國經濟正麵臨嚴峻形勢。首先,它麵臨較大的下行壓力。房地產行業的銷售額在下降。中國的固定資產投資麵臨著相當大的邊際下行壓力。消費不如以前強勁,進出口麵臨外部影響。此外,到目前為止,中美貿易摩擦的影響還沒有在經濟中得到充分反映。可以預測,明年經濟可能麵臨相當大的下行壓力。

  因此,確保經濟穩定增長仍然至關重要。麵對未來一年嚴峻的形勢,政府部門需要及時調整政策,及時轉向穩定杠杆。當然,與此同時,供應方的結構性改革應該繼續下去,這是一項偉大的政策和創新.這是毫無疑問的。

  通過嚴格的監管,將不良杠杆轉化為一大批良好的杠杆,這是前所未有的。由於外部影響和下行壓力,有必要將去杠杆化措施與穩定措施相結合,以確保經濟增長在合理範圍內。

  如果明年廣義貨幣供應量增加,根據新的資產管理條例,銀行的額外資產負債表資產將增加,這意味著去杠杆努力已達到一個重要的裏程碑,當局在不觸發係統性金融的情況下抑製了杠杆危機 cash loans

 




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